紧扣“匹配”要求，加快构建上海离岸金融体系

党的二十届四中全会、“十五五”规划对加快建设上海国际金融中心、推进金融强国建设作出战略部署。上海市“十五五”规划纲要进一步指出，要“构建与国际金融中心相匹配的离岸金融体系”。这既是党中央赋予上海的一项重要使命，也是上海深化金融制度型开放、提升人民币国际化水平、增强我国国际金融话语权的重要突破口。

根据国际货币基金组织（IMF）的定义，离岸金融是银行和其他金融机构向非居民提供的金融服务，包括存贷款等银行业务、投资、证券交易、保险、信托、资产管理和其他金融服务，基本不受所在国金融法规管制和税收制度约束。离岸金融市场凭借税收优惠、监管宽松、资金运作自由等优势，吸引跨国企业和境外金融机构集聚。构建与完善上海离岸金融体系，有助于推动人民币成为跨境交易的核心货币，逐步打破传统国际货币体系下的定价依赖，使上海成为全球资本配置的关键节点，增强其对国际资本流动的定价与引导能力，提升人民币国际化水平和我国国际金融话语权。2026年6月17日，陆家嘴论坛上，六部门联合印发的《上海国际金融中心发展离岸金融行动方案》（以下简称《行动方案》）正式亮相。与之同步落地的，还有离岸人民币外汇交易试点、境外央行回购工具、自贸离岸债集中签约等多项举措。密集的政策信号指向同一个判断：上海离岸金融建设，正从碎片化的局部探索走向体系化的制度供给。

一、“匹配”的深刻内涵

上海国际金融中心建设的能级跃升，关键在于补齐国际化功能短板，形成在岸与离岸双轮驱动的协同格局。构建与其地位相匹配的离岸金融体系，正是实现这一能级跨越的核心抓手。这里的“匹配”，绝非简单的体量对标或数量叠加，而是要求离岸金融与在岸金融形成深度耦合、双向赋能的有机整体，系统性地补强功能、反哺制度、拓展深度、筑牢底线，最终驱动上海国际金融中心实现质的有效提升和量的合理增长。具体而言，“匹配”体现为四个层层递进、有机统一的维度。

第一，匹配的功能与能级。这是构建离岸金融体系的价值起点与核心目标。离岸金融体系的核心价值，在于强化上海国际金融中心的人民币资产配置、复杂金融衍生品定价、全球风险管理等功能。近年来，上海持续丰富离岸金融产品谱系，拓展参与主体类型，推动高端金融功能不断升级。数据显示，截至2025年6月，上海金融机构本外币境外贷款规模达8740亿元，较2020年同期增长107%，跨境贷款功能稳步提升。2026年1月，东方证券作为担保人，成功协助发行全市场首单由非银行金融机构提供跨境担保的自贸离岸债，填补了此前以商业银行为主导的担保模式空白。同年3月，中国建设银行（新西兰）发行全球首单港币计价上海自贸区离岸债券，实现了自贸离岸债从单一人民币计价向多币种发行的拓展。上海2025年全球资产管理中心评价指数排名首次升至第五位，资产管理总规模已突破38万亿元，全球资管规模排名前十的资管机构已全部在上海开展业务。通过持续补足功能缺环、扩容高端国际化金融供给，上海正逐步具备与纽约、伦敦等顶级金融中心比肩的国际化服务能级。

第二，匹配的制度与规则。这是构建离岸金融体系的根本保障与关键支撑。制度竞争力是离岸金融市场的核心竞争力。相匹配的制度与规则，要求既与国际最高标准接轨，又充分融入中国特色与上海优势，形成具有全球竞争力的制度软实力。作为我国金融领域制度型开放的高标准“压力测试区”，上海在账户管理、资金流动、税收安排、法律适用等方面取得一系列突破性成果。2025年12月，上海发布FT账户功能升级办法，纳入试点后资金可在FT账户与境外账户间直接划转，T+0实时到账。2025年9月，《关于进一步推进上海自贸离岸债高质量发展的若干措施（试行）》正式印发，为自贸离岸债业务开展提供了行动指南。同年12月30日，《上海市浦东新区自贸离岸债业务发展若干规定》正式通过，并于2026年3月1日起施行。上海金融法院创设金融市场案例测试机制（司法沙盒），2025年11月就区块链自贸离岸债违约处置开展虚拟案例测试，为跨境纠纷提供前瞻性司法指引。2026年6月17日，央行等六部门联合印发《行动方案》。

第三，匹配的规模与深度。这是构建离岸金融体系的市场基础与重要标志。功能与制度的优势，最终要体现在市场的广度与深度上。离岸金融市场不仅要有足够大的“量”，更要有足够强的“质”——即具备充裕的流动性、有效的价格发现机制和丰富的产品层次，足以承接和引导全球资本有序流动，成为与上海在岸市场规模相称、功能互补的国际资本“蓄水池”与“分流器”。2025年，上海人民币跨境收付金额首破30万亿元，合计32.4万亿元，同比增长9%，占全国比重46%。至2025年12月，临港新片区国际再保险功能区交易保费规模达到101.78亿元，突破“百亿”大关，目前已有26家再保险机构、6家境外交易席位设立，形成“分出+经纪+分入”的完整业态。

第四，匹配的战略与安全。这是构建离岸金融体系的底线约束与根本前提。离岸体系的开放度越高，越需要构建坚实的风险隔离墙。相匹配的战略与安全，要求在推动资本账户有序开放、跨境资金高效流动的同时，建立前瞻性的风险识别、监测与处置机制，在深度开放与金融安全之间取得动态平衡，确保离岸金融发展始终服务于国家战略全局，牢牢守住不发生系统性金融风险的底线。2025年12月FT账户功能升级，强化了银行实时监测能力和反洗钱合规要求，2025年推出的新型离岸贸易真实性核验场景通过对接“离岸通”平台，引入多方数据验证，实现对物流单证签注存证，有效防止重复融资。

上述四个维度，并非简单的并列关系，而是相互支撑、循环促进的有机整体。功能与能级居于统领地位，锚定了离岸金融体系建设的战略方向；制度与规则提供根本保障，决定了功能实现的路径与效率；规模与深度构成物质基础，是功能与制度优势的市场化呈现；战略与安全则划定底线边界，为前三者提供稳定可持续的发展环境。

二、上海加快构建离岸金融体系的未来路径

立足现有坚实基础，面向“十五五”时期金融强国建设目标，上海将紧扣“匹配”要求，坚持试点先行、系统推进，从功能升级、制度创新、市场培育、风险防控四个维度精准发力，加快构建与国际金融中心能级相匹配的离岸金融体系。

提升功能与能级，拓展新兴离岸金融服务场景。依托临港新片区和东方枢纽国际商务合作区两大国家级开放试验平台，持续深化离岸金融功能区建设，重点拓展离岸贸易、非居民并购、全球财资中心、离岸租赁、国际再保险五大核心业务场景，充分发挥金融对创新创业的支持和助推作用。同时，推动绿色金融与离岸金融深度融合，完善绿色金融标准体系与信息披露机制，建设跨境绿债发展服务中心，整合沪澳两地资源优势，为中国绿色企业搭建对接国际资本市场的高速路。

完善制度与规则，构建对标国际离岸法治环境。持续深化离岸金融司法创新，发挥上海金融法院专业优势，完善离岸金融市场案例测试机制（司法沙盒），为离岸金融产品与业务的创新提供压力测试与制度型设计。加快构建与国际接轨的离岸金融规则体系。加快制定完善FT账户、自贸离岸债等浦东新区法规，提升离岸金融司法效率与公信力，完善离岸金融仲裁与调解机制，推动上海金融法院民事调解书获得境外法院承认执行，打造具有国际影响力的离岸金融法治高地。

厚植规模与深度，培育多元共生离岸金融生态。依托核心功能区政策优势，加大境外金融机构、跨国企业总部、专业服务机构引进力度，培育一批具有国际竞争力的本土离岸金融机构，壮大离岸金融市场主体队伍，持续提升市场活跃度与全球资本承载能力，打造联通境内外、辐射亚太的离岸金融市场生态。深入实施“上海金才”行动，推进国际金融中心智库建设，建立产学研用深度融合的金融人才集聚平台与多元共治人才发展治理体系，吸引全球高端金融人才、专业服务人才向上海集聚。

筑牢战略与安全，健全开放协同风险防控机制。坚持包容审慎、风险可控的原则，依托“离岸通”等数字化监管平台，完善跨境资金流动监测预警体系，健全跨部门风险协同处置机制，有效防范跨境资本异常流动与风险传染，在深度开放中筑牢金融安全底线，实现离岸金融创新发展与风险防控的动态平衡。

总体而言，上海离岸金融体系建设始终锚定与国际金融中心建设相匹配的核心要求，紧扣国家顶层战略部署，依托自身金融禀赋与试点优势，以功能升级明确建设方向、以制度创新夯实改革保障、以市场深耕筑牢发展底座、以风险治理守住安全红线。四大实践路径相互支撑、协同联动，持续推动在岸金融与离岸金融双向融通、同频赋能，不断放大上海国际金融中心开放能级与全球竞争力，为金融强国建设注入源源不断的地方动能。

【席文治作者单位：中国浦东干部学院，经济学教研分部；汪颖栋作者单位：中共上海市委党校，经济学教研部；本文系上海市哲学社会科学规划“研究阐释党的二十届四中全会精神”专项课题“构建与上海国际金融中心相匹配的离岸金融体系的机制与路径研究”（项目编号：2026VQH008）阶段性成果】