自2009年超过美国成为全球最大汽车销售市场，中国已连续多年蝉联全球汽车产销量第一。而本土汽车零部件的发展亦随着大环境的向好保持着高增长。

作为汽车的重要组成部分，3万个汽车零部件中的任何一个都不容有失。据统计，约50%的汽车故障来自发动机，而40%左右的发动机故障又是由冷却系统引起。由此可见，组成冷却系统的汽车零部件是决定20%的汽车故障能否降低的重要环节。

近日，以商用车发动机冷却系统产品为主营业务的雪龙集团股份有限公司（下称“雪龙集团”）首发上会获通过，拟登陆上交所，此次IPO的保荐机构（主承销商）为广发证券。

主导中国汽车零部件行业标准制定

招股书显示，雪龙集团所处行业全球汽车市场中长期将保持稳定增长态势，并且过去十年间全球汽车市场的产销率始终保持在 96%以上，呈现出较为稳定的供需状态，全球汽车行业整体发展良好。公司凭借其技术研发优势、全流程生产产业链优势、客户资源优势、行业标准制定优势、成本精细化管理和自动化生产优势、品牌优势、产品质量优势，作为国内风扇总成、离合器风扇总成的主要生产商之一，在国内商用车冷却系统市场占据领先地位，具有较强的市场竞争力。

特别值得一提的是，雪龙集团还是行业技术标准制定的主导单位，是全国内燃机标准化技术委员会委员单位。公司主持制定了9项行业标准，参与制定了24项国家标准和18项行业标准。公司拥有前沿的实验检测技术，下属实验室通过了ISO/IEC17025国家认可委认证，在汽车发动机零部件、塑料制品、金属材料等产品性能实验及检测方面拥有认证权威。

一汽、东风、沃尔沃等大牌客户云集

雪龙集团拥有稳定优质的客户群体和丰富的配套经验。招股书显示，报告期内（2016年度至2018年度），公司服务的主要客户包括一汽集团、玉柴集团、北汽福田、东风集团、云内动力、吉利集团等国内知名整车厂商，以及卡特彼勒、沃尔沃、韩国斗山、日本洋马等世界 500 强企业。

凭借过硬的产品质量、优质的服务水平，公司连续多年获得一汽集团、东风集团等国内知名整车厂商“A级供应商”“优秀供应商”“核心供应商”“质量优胜奖”等荣誉，并于2016年通过卡特彼勒SQEP金牌认证。

报告期内，公司对前五名客户的销售收入分别为18,996.75万元、24,070.56万元及21,813.14万元，占当期营业收入的比例分别为66.87%、67.71%及68.33%，客户集中度较高且在报告期内占营业收入比重呈上升趋势，主要系公司下游行业集中度较高所致。

盈利能力持续增强

报告期内，雪龙集团综合毛利率分别为58.28%、58.62%、54.32%；同行业可比上市公司综合毛利率平均值则分别为49.61%、49.03%、46.33%。可以明显看出雪龙集团的盈利能力一直远超同行，综合毛利率平均高出同行逾10个百分点。

对于公司毛利率远超同行的原因，雪龙集团在招股书中称有5大原因：

（1）发行人掌握塑料材料改性自主核心技术，自产材料在制造发动机冷却风扇方面的性能优于同类进口材料，而且自产材料的生产成本更低，显著提高了发行人的产品毛利率；

（2）公司实施从材料改性到成品产出的全流程化生产，大幅降低成本；

（3）发行人与合资企业华纳圣龙、东风马勒形成相对稳定的寡头竞争格局，竞争对手采取的生产策略和销售策略有利于整体维持市场产品的价格水平；

（4）发行人产品具有定制化、差异化的特点；

（5）发行人实施成本精细化管理和自动化生产，具备良好的成本控制能力。

盈利能力远超同行