□ 程 竹

8月15日，中国保险资产管理业协会执行副会长兼秘书长曹德云在银保监会举行的银行业保险业例行新闻发布会上表示，从目前情况看，险资整体投资收益保持基本稳定。今年上半年，保险资金累计实现投资收益4715亿元，年化财务投资收益率5.56%，比去年同期提高0.8个百分点。

相关人士指出，上半年险资投资回报率较高，主要与上半年A股市场大幅反弹有关。对于二级市场的配置，预计下半年结构性机会仍然存在，机会主要集中在大消费板块中估值合理的品种、大金融板块中估值低廉的品种、科技创新板块中5G、消费电子、新能源等成长与估值匹配的品种当中。

曹德云认为，在二级市场投资的行业和领域上，包括金融、消费、现代农业、先进制造业、新技术、新能源、基础设施、不动产等，这些领域都关系到国计民生最基本的需要。在投资方式上体现多元化，比如在主板、科创板、创业板等板块都已参与进来。在不同的市场板块中，发挥保险资金支持实体经济、支持技术创新的作用。

在已披露半年报的上市公司的前十大流通股，二季度保险资金重仓标的的行业分布以房地产企业为最多，另外在食品饮料、化工、医药等行业也有所布局。

今年以来，中国人寿、中国平安两家上市龙头险企合计举牌6家上市公司。对此，曹德云表示，事实上，这是机构投资者的一种参与方式。不过此轮大型险企密集举牌应该与新会计准则有关。在新会计准则下，险企举牌纳入长期股权投资，可以采用权益法核算，持有期间的股息分红计入投资收益，股票市值的波动会计入所有者权益影响净资产，不影响当期利润表现。

“长期股权投资通过采取分红方式，与市场价格公允价值变化就没有关系了，这样可以保持两稳定，一是投资配置的稳定，二是投资收益的稳定。”曹德云称。

川财证券分析师杨欧雯认为，下半年不排除大型险企继续举牌的可能性。

国金证券首席策略分析师李立峰认为，近两年，监管层对保险资金运用的监管重点，由规范险资举牌转向引导险资加大对权益类资产投资。与发达国家保险资金的资产配置结构相比，我国险资对股票类资产的投资比重仍处在相对较低的水平，预计未来险资的股权投资还有较大上升空间。

今年上半年，险资不仅在二级市场加大布局，同时在支持实体经济、国家战略和民生服务等领域也在积极参与，主动作为。截至6月末，债权计划和股权计划共注册（备案）1161项，分别达到2.39万亿元和3100亿元，合计规模达2.7万亿元。此外，保险私募基金注册规模1613亿元。