□ 田 原

马哈蒂尔竞选期间一直宣称要废除消费税、增加燃油补贴、重新评估重大对外合作项目等，导致市场对政策变动预期骤然走强。但也有观点认为，马哈蒂尔新政府政策是否能够兑现竞选承诺仍是未知数。

日前，马哈蒂尔宣誓就任马来西亚第七任总理。这位92岁的老人曾在马来西亚执政22年，他的回归引发了市场的高度关注。

从短期看，马来西亚经济或经历阵痛。近年来，马来西亚经济基本面呈稳健发展态势。在全球经济复苏、原油价格反弹、外国投资加速进入、本币林吉特表现好于亚洲其他经济体货币平均水平等综合因素作用下，加上前总理纳吉布的一系列经济政策驱动，马来西亚经济获得了3年来最快增长，股票综合指数4月份再创新高。然而，选举结果揭晓后，该指数较最高点下滑了5.4%，出现自去年12月份以来最大跌幅。不仅如此，美元兑林吉特也升至1∶4.093，林吉特币值跌至4个月来新低；政府长期债券价格更因政府信用风险上升跌至2016年以来的新低。国际评级机构穆迪预测，股票市场短期内将收缩8%左右，林吉特兑美元压力测试结果显示将累计贬值4%。

有市场分析认为，国内外投资者此前普遍预期纳吉布能继续执政，故对这次选举缺乏充分准备。马哈蒂尔竞选期间一直宣称要废除消费税、增加燃油补贴、重新评估重大对外合作项目等，导致市场对政策变动预期骤然走强。BNY投资管理公司高级分析师阿宁达认为，大选结果与市场预期差距较大，政治动荡造成市场短期波动的风险很高，率先受到冲击的就是股市和汇市。新加坡央行投资战略分析师詹姆斯认为，马来西亚新政府政策尚不明朗，投资者可能重新考虑在马来西亚的布局和投入。

目前，马哈蒂尔新政府政策是否能够兑现竞选承诺仍是未知数。阿宁达认为，由于消费税对马来西亚财政收入贡献率已超过25%，新政府取消消费税的意志和能力面临考验。穆迪分析师阿努沙卡认为，取消消费税、增加燃油补贴等措施，将对马来西亚主权信用评级产生负面影响，建议投资者将其理解为马哈蒂尔为争取中下层民众选票的一种政治姿态。詹姆斯预计，如果政治不确定性能尽快消除，银行、航空、工程、基建等领域投资或有望率先回流。

从中长期看，国内外投资者对“安瓦尔经济学”的回归预期日益增强。安瓦尔采取发展法治和以竞争驱动国民经济的政策，被称为“安瓦尔经济学”，安瓦尔本人也因此在马来西亚政商学各界享有极高声望。此次竞选期间，马哈蒂尔与安瓦尔达成政治和解，即将于6月份刑满释放的安瓦尔有望在新政府中再任要职。