□ 张翠霞

在绝大多数行业细分指数继续强势上涨、欧洲央行（美联储）维持利率不变、北上资金继续规模性流入、证监会修改《上市公司重大资产重组管理办法》以及国内持续不断的利好消息刺激下，深沪两市股指延续上上周触底回升走势，继续震荡走高，为有利多头趋势看高一线的积极盘口。其中，证券、酿酒、食品饮料、环境保护、软件服务、工业机械、互联网、IT设备、多元金融、船舶、元器件、传媒娱乐、矿物制品、传媒娱乐、航空、半导体、通信设备、通用机械、电器仪表等为代表的主线热点板块领涨两市，资金规模性净流入，形成对指数的正向做多驱动。

从沪指看，持续放量攻击阳线已达3000点区域，为明确短期趋势线、颈线压力有效突破的技术走势。配合短中长期均线多头排列、MACD指标金叉上行突破零轴在即等情况，明确此位置即使有遇阻60日线及缺口阻力的惯性做盘周线下影线诉求，只要不破下档强支撑价值中枢防线，即可继续博弈反弹未完的多头攻击行情。创业板指数在《重组办法》利好刺激下，上周五跳涨1.72%，形成对于1500点整数关压力的有效突破，打开上升空间，继续在新一代信息技术、新材料、高端装备制造、人工智能等为代表的科技创新成长股震荡攀升刺激下，形成有效突破60日线的震荡攀升行情。

笔者认为，A股在历史性底部区域完成历时两个多月的二浪技术调整，展开量价关系配合良好的放量上攻走势，即使因一些早有预期的事件性利空扰动因素，形成反复试探底部的震荡和反复，也不会逆转基于政策面、基本面、技术面、资金面等共振因素所形成的熊转牛行情预期。

金融组合拳

提升资本市场溢价预期

央行与证监会召集6家大行和业内部分头部券商开会，鼓励大行扩大向大型券商融资，支持大型券商扩大向中小非银机构融资，以维护同业业务的稳定。证监会发布《公开募集证券投资基金参与转融通证券出借业务指引》，明确了公募基金参与出借业务的基本原则；明确了公募基金参与出借业务的定义和性质；规定了具体产品类型和投资比例，强化流动性风险管控；明确了估值核算信披法律文件要求。沪伦通正式落地，提升A股国际化水平和促进制度改革意义重大。证监会就修改《上市公司重大资产重组管理办法》（以下简称《重组办法》）向社会公开征求意见，拟进一步提高《重组办法》的“适应性”和“包容度”。下一步，证监会将遵循“放松管制、加强监管、推进创新、改进服务”主线，不断推进市场化改革，强化对违法违规行为的监管。依托“三点一线”监管体系提升并购重组全链条监管效能，对并购重组“三高”问题持续从严监管，坚决打击恶意炒壳、内幕交易、操纵市场等违法违规行为，坚决遏制“忽悠式”重组、盲目跨界重组等市场乱象，强化中介机构监管，督促各交易主体归位尽责，支持上市公司通过并购重组提升内生动力，有效应对外部风险和挑战等，有利中小创为代表的战略性新兴产业上市公司有效整合资源、优化资源，进一步发展壮大和提升上市公司利润水平。

笔者认为，金融领域组合拳利好，能有效抵御经济增速下滑并对冲掉事件性利空对股市的影响和冲击，形成较好的金融稳定大环境。而《重组办法》有利二级市场上市公司在出现财务危机或经营危机时候，通过资产重组盘活存量资金，完善上市公司多元化退出渠道，提高上市公司质量，并进一步提升资本市场相关受益板块的溢价预期。

行业增速稳

佐证实体经济向好不变

工信部预计，明年我国信息消费规模预计将达6万亿元，实现年均增长11%以上，拉动相关领域产出有望达到15万亿元。财政部数据显示，2019年1月~5月，全国国有及国有控股企业主要经济指标继续保持增长态势。营业总收入方面，国有企业营业总收入237,730亿元，同比增长7.7%；中央企业138,026.3亿元，同比增长6.3%；地方国有企业99,703.7亿元，同比增长9.8%。

北京中关村延庆园对入驻企业创新创业支持资金从原来的3000万元上调到了6000万元，实现翻倍。未来3年，北京银行将意向性给予中关村延庆园管委会授信额度50亿元，为延庆园企业发展提供强有力的资金保障。江西等地加快虚拟现实产业布局。据预测，到2021年，我国虚拟现实市场规模将达到544.5亿元，年复合增长率达95.2%。海口市审议通过《关于鼓励科技创新的若干政策》，对承担国家专项科技计划项目的企业，给予其所获国家专项拨款额30%的配套扶持，最高300万元。安徽省对公共技术开放平台建设、主导软硬件产品开发、产业链培育配套和兼并重组等项目。支持研发产品产业化，对智能语音及人工智能类软件、发明专利、软硬一体化等技术创新产品产业化项目，按照其实际完成总投资的30%给予补助，单个项目最高500万元。湖北省推进集成电路等十大重点产业发展，滚动实施“万企万亿技改工程”，工业技改投资超过5000亿元，谋划绿色发展重大项目91个、总投资1.3万亿元。第九届民营企业产业项目洽谈会共30个重点项目现场签约，总投资达1082亿元。

笔者认为，众多数据佐证经济向好预期，区域经济政策的持续发力和积极落地，有利辖区内上市公司直接或间接受益，形成盈利预期的改善和提升。

科技软实力

强化产业升级攻坚未来

世界知识产权组织发布了《2019年科技趋势之人工智能》报告，前30位人工智能专利申请人中，两家来自中国。新一期全球超级计算机500强榜单面世，中国超算上榜数量蝉联第一，速度突破了每秒千万亿次。科技部发布“宽带通信与新型网络”国家重点研发计划重点2019年度专项，其中5个方向与6G有关。国家发改委为鼓励新技术新业务的发展，对5905MHz~5925MHz频段车联网直连通信系统频率占用费标准实行“头3年免收”的优惠政策。菲律宾电信巨头环球电信公司近日正式启动该国首个5G商用网络服务，成为东南亚首个开通5G网络的国家。华为公司是其核心设备供应商。中国移动将召开主题为“5G+共赢未来”的“5G+”发布会，正式启动“中国移动5G+计划”。截至目前，中国移动已在全国开展了面向14个重点行业74个场景的5G应用创新。华为总裁任正非表示，5年内投1000亿美金，对网络架构进行重构，从而使它变得更简单、更快捷、更安全、更可信，至少要达到欧洲G7PR标准等，彰显我国科技创新核心竞争力进一步提升，有利我国经济高质量发展迈上新台阶。

笔者认为，实体经济加速推进科技创新顶层设计、金融领域供给侧结构性改革和对外开放、沪伦通开通、科创板开板、MSCI富时罗素纳入因子带来增量资金等组合拳利好，有利资本市场中长期向好预期改善。

建议二级市场投资者坚守本心，无惧大周期底部区域的宽幅震荡和事件性利空扰动，客观遵循经济周期运行规律，按照政策面、基本面、资金面、技术面的四维属性，积极把握《重组办法》推动的行业方向和战略导向，围绕受益新经济顶层设计的芯片、半导体、集成电路、人工智能、软件服务、信息安全、云计算、通信设备、大数据、证券等为代表的核心板块，优选有核心竞争力和市场影响力的领头羊上市公司，如中科曙光、紫光国微、榕基软件、浪潮信息、财通证券、长盈精密、杰赛科技、网宿科技等，进行逢低买入布局操作，以博弈基于趋势预期改变的价值和价格回归的行情机会。

（作者系益学投资金融研究院院长）