□筱雪

5月，高温预警提前来袭，而拉响警报的还包括披星戴帽的ST板块。只不过，面对强度不断升级的退市规则，部分ST板块在高温中感受到的却是“凉”，部分“良心”券商已经在提示投资者“规避ST板块”。

事实上，上市公司退市是资本市场优胜劣汰、新陈代谢的基础运行机制，也是市场出清风险的必要安排。近日，在中国上市公司协会2019年年会上，中国证监会主席易会满特别指出，对严重扰乱市场秩序、触及退市标准的企业坚决退市、一退到底，促进“僵尸企业”“空壳公司”及时出清。

数据显示，伴随着市场各方对于上市公司“提质”共识的加深，今年以来退市力度大幅加大。截至目前，有4家上市公司实施退市，9家公司被暂停上市，68家被特别处理。在逾3600家A股上市公司中，68家公司的数量看起来似乎微乎其微，但是如果与目前ST板块的总容量138家进行对比就可以发现，今年新增公司的占比几乎达到了50%。也就是说，如果不考虑“摘帽”公司的影响，今年ST板块已较去年底扩招了一倍。

目前ST板块中，存在退市风险*ST标识的公司超过了百家，这些公司几乎都存在净利润连续两年亏损的情形。而且，相对于A股市场的未来而言，退市制度的设计还在完善中。易会满日前明确指出，“要探索创新退市方式”。

目前，监管部门设定的退市规则为“7+17”种情形（7条为主动退市、17条为强制退市情形）。在退市制度严格执行的背景下，落实到市场行为来看，两类公司“最危险”。首先是存在经营不规范、甚至触及退市红线的公司，例如，此前已有先例的存在财务造假、欺诈等重大违规甚至违法行为的公司；其次是持续经营能力面临较大问题且难以在指定时间内找到外援（并购重组方）的公司。

笔者认为，即便是面临退市风险警示的上市公司，只要不真正触发强制退市规则或无意主动退市，A股市场还是应该为其扭转颓势提供合理的时间和良好的市场环境。此外，从退市原因看，A股退市仍以被动退市为主，财务指标不达标是退市的主要原因。

无论退市率指标的合理区间在哪里，对于普通投资者而言，“良心券商”对于ST板块的主动示警十分必要，必须点赞。