□ 张翠霞

深沪两市股指经历连续技术调整，已临近斐波那契34个交易日的变盘时间窗口，从已经发生的32个交易日的震荡走低图表进行跟踪和分析后发现，此时多空博弈从常规的二浪调整演变为超预期的二浪调整，为外部市场环境变化使然，也是牛市初期阶段二次探底的反复夯实底部过程。

从几大指数看，沪指反复考验2838点区域强支撑，5月24日给出缩量极阳线明确日周月不同周期图表还有惯性探底、磨底的动能和势能。从该指数震荡走低的波动率看，最近两周的股指运行明显较之以前趋于温和可控，意味着经历32个交易日快速杀跌的股指继续调整的空间和时间距离多头反攻时间窗口越来越近。深市三大股指杀跌破调整新低，为运行五浪调整结构的加速赶底过程，也可为三浪调整结构运行完的三浪或五浪延伸结构，对应7周连续杀跌阴线的运行图表和颈线的支撑作用力，预期继续大幅下探的动能和势能正在逐步弱化。其中，中小创指数率先破新低，向下考验趋势性、颈线支撑，目前已经临近大周期趋势的变盘临界点，大概率事件在完成调整浪的最后一跌后形成转势攻击盘口。深成指跟随破调整新低，为试探下方120日线、250日线支撑过程，也是主动性回补之前跳空缺口过程，更是日线调整运行五浪杀跌结构的加速赶底过程。证券指数1644点遇阻回落运行五三五调整浪，目前调整时间已达53个交易日，即将进入斐波那契数列55个交易日的变盘时间窗口。从本次A-B-C三浪结构运行图表看，长周期均线、颈线共振点支撑锁定在1200点区域，对应调整缩量至极的量价关系和MACD指标即将给出金叉信号情况，明确该指数的中期主升浪攻击拐点信号正在趋于明朗化。对应其他的行业细分指数或运行53个交易日，或跟随指数运行接近32个交易日的调整浪情况，预期未破前低点强支撑的二浪调整结构，有希望在浪级结构、34天变盘、成交量递进式萎缩、MACD指标绿柱缩短酝酿金叉等共振作用力下，逐步形成趋于有利多头的技术走势。

从相关指数技术调整已达0.5或0.382区域技术支撑的日周月技术图表，预期120日线金叉250日线、20周线金叉60周线后的惯性调整，应该属于被打漏的诱空陷阱，是明确的左侧交易信号给出。

回溯本轮市场多头攻击的理由和逻辑，投资者无需因外部环境变化利空扰动过度放大恐慌情绪，过度放大利空消息对股市的负面影响和冲击。毕竟，从本轮行情启动到现在，所有基于政策面、资金面及基本面的主线逻辑并未发生根本性的改变：中央政治局会议战略定位股市与实体经济的共生共荣关系，是有股市以来的首次，具有里程碑的战略作用和意义；央行不断通过定向降准、中期借贷便利货币工具以及逆回购释放宽货币和宽信用信号，在保证流动性合理充裕的背景下稳定市场预期；更大规模的减税降费超预期推进，将大概率事件推动上市公司在未来的二季度或三季度形成盈利能力和盈利预期的改善，并促进二级市场股价溢价估值的提升；税收优惠政策不断推进，尤其是新一代信息技术、新材料、高端装备制造业等为代表的战略性新兴产业上市公司，通过不断加强技术研发投入，以形成较有核心竞争力的技术创新。另外，资本市场的供给侧结构性改革、加大退市管理力度、MSCI纳入因子从5%提升至20%、富时GEIS宣布首批纳入因子5%、外部环境变化提升国产化进程、科创板试点注册制加速推进等，都是大周期牛市初期的判断依据和重要信号。

笔者认为，在资本市场相关牛市周期判断逻辑没有发生重大改变的情况下，有利资本市场形成新一轮牛市周期的基于价值和价格修复的趋势性攻击行情。建议二级市场投资者，继续锁定核心资产持股待涨操作，以防止二次探底的底部扎空风险。

5G政策加码

有利科技股中期向好

工信部消息称，中国5G产品日渐成熟，系统、芯片、终端等环节已基本达到商用水平，将继续推动技术成熟和应用发展。我国信息通信领域唯一一项国家重大科技基础设施——“未来网络试验设施（CENI）”项目开通部分城市运行，包括北京、南京、广州、深圳、杭州、合肥、武汉、成都、西安、郑州、太原、南昌等首批12个节点。全国首个人工智能创新应用先导区——“上海（浦东新区）人工智能创新应用先导区”近日启动建设，上海将发力集成电路等卡脖子领域，强化顶层设计和制度供给，形成集成电路、人工智能、生物医药“上海方案”。江苏省出台加快推进5G网络建设发展的若干政策措施，为加快进入5G时代助力。

另外，公安部提升网络安全等级保护2.0标准，将云计算、移动互联、物联网、工业控制系统等列入标准范围，形成了“安全通信网络”“安全区域边界”“安全计算环境”和“安全管理中心”支持下的三重防护体系架构并强化了可信计算等，对加强我国网络安全保卫工作、提升网络能力具有重大意义。中国工程机械工业协会数据显示，今年1月~3月，工程机械行业重点企业主营业务收入同比增长近三成，利润总额同比大幅增长超过八成。国产北斗芯片已实现规模化应用，累计销量突破8000万片，目前已形成由北斗基础产品、应用终端、应用系统和运营服务构成的完整产业链，预计到2020年，卫星导航产业的规模将超过4000亿元，北斗将拉动超过3000亿元规模的市场份额。

笔者认为，中国经济在改革开放、扩大内需、供给侧结构性改革等方面的精准发力，足以应对各种不确定因素带来的风险和挑战。

聚焦核心资产

中长线策略逢低布局

建议二级市场投资者，理性面对和应对此轮的技术调整，对一些具有举足轻重战略地位的核心资产，一旦出现非理性的大幅杀跌，应该积极把握住越跌越买的战略机遇期，以博弈未来较确定性的行情机会。

二级市场中，自主可控概念股近期资金规模性净流入，形成较有持续性的做多驱动，意味着该板块的趋势性行情机会已然确立。维持中线策略继续关注有核心竞争力的相关概念股投资机会，重点关注如下标的的低吸机会。

恒生电子（600570），是上海证券交易所主板上市的高新技术企业，长期致力行业应用软件及整体解决方案的研发，是国内著名的证券、基金、银行、期货、资产管理行业整体解决方案提供商。

浪潮信息（000977），是我国最早的IT品牌之一，第一颗人造卫星“东方红1号”就采用了浪潮生产的晶体管作为电子元件，数次在信息产业发展的重要历史阶段，以极具前瞻性的技术突破引领我国IT产业发展。

海格通信（002465），是用户覆盖最广、频段覆盖最宽、产品系列最全的企业，是唯一一家承担全天候覆盖全国的无线通信网总体单位。

网宿科技（300017），是国内领先的互联网业务平台服务提供商，主要向客户提供内容分发与加速、服务器托管、服务器租用等互联网业务平台解决方案，是国内最早开展IDC和CDN业务的厂商之一；

榕基软件（002474），是海西软件产业的龙头企业，是国内电子政务和协同管理细分领域的领先服务厂商，是国内通用电子政务和协同管理细分领域最具竞争力、拥有最多实用化客户的厂商之一。

中科曙光（603019），是中科院新一代信息技术产业化的重要承担者，深耕高性能计算机领域20余年，逐步实现从高性能计算机到芯片、存储、“云+大数据”、人工智能的全产业链布局，未来在芯片国产化、突破E级超算、打造智能云生态等市场空间巨大。另外，同样具有较强基本面支撑的部分优质上市公司，如浪潮软件、杰赛科技、光大证券、财通证券、浙商证券、中信证券、振芯科技、洪都航空、长盈精密、新华网、人民网、盛路通信等，也有望在金融领域供给侧结构性改革、扩大开放、国产化进程加快等战略导向下，形成较有预期的中期向好震荡攀升行情，可中长线策略进行关注和跟踪。

（作者系益学投资金融研究院院长）