□ 张翠霞
在中央政治局会议强化金融业健康发展、央行明确货币政策有较大空间、中美贸易谈判进展顺利、资本市场降税减费推进中、银保监会表示结构性去杠杆达到预期目标、MSCI纳入因子从5%提升至20%、首单企业年金入市等政策组合拳利好消息共振作用下，深沪两市股指形成高开高走攻击阳线，迎来3月首日开门红的强势冲击3000点的多头攻击行情，符合预期。
结合近期涨幅榜序列众多涨停板及涨幅超过5%个股的运行情况，及资金规模性净流入所形成的较好轮动上涨走势，预期经历充分调整的A股市场将变得更加具有弹性和韧性，更加具有冲击更高点的动能和势能。
做多驱动力提升
板块方面，保险、酿酒、证券、船舶、工程机械、建材、银行、农林牧渔、多元金融、家用电器、煤炭、电信运营、供气供热、食品饮料、钢铁、工业机械、文教休闲、交通设施、电气设备等为代表的主线热点强势走高，资金规模性净流入，推动股指再次冲击3000点，有利后市股指趋势看高一线。
从2月收官给出放量中阳攻击K线，一鼓作气突破至20月线、60月线阻力位置，展开基于修正5日线、5周线乖离的技术回撤，是符合预期的下蹲蓄势，有利后期股指经历充分震荡整固后，有效突破近期缺口和重要均线技术阻力。
从沪指看，连续逼空上涨突破250日线到3000点区域位置，展开基于修复5日线、5周线正乖离的技术调整是符合预期的，是合理的，也是可控的。在3月初开启时间窗口，即使股指还有惯性做盘周月线下影线诉求，也不会轻言有效下破2800点区域的强支撑。从该指数不同周期的2915点颈线、10日线、60周线、10月线支撑较强情况看，冲击3000点关口阻力的技术调整越是充分，越有利后市股指的稳定运行，越有利股指能够一鼓作气地展开针对20月线、60月线的多头攻击，并上行攻击至3250点区域。深市三大股指皆为跟随沪指的强势运行，波动率虽然较大，但仍处于大周期的底部区域位置。上述指数在突破250日线后展开主动性的技术调整，利于化解短线过快上涨的抛盘压力，也是机构主动性的调仓换股需要使然，不具备大幅杀跌的系统性风险。
多元金融、证券、电信运营、保险、银行等主线板块领涨两市，形成基于基本面利好预期改善的主升浪加速攻击行情，形成对股指的积极的、正向的做多驱动；另有农林牧渔、传媒娱乐、造纸、医疗保健、医药、建材、酿酒、日用化工、广告包装、电器仪表、食品饮料、环境保护、互联网、通信设备、元器件等板块轮番表现，资金规模性流入，形成基于年报业绩改善、上升趋势形成的做多驱动力提升。从上述指数的日线运行图表和浪级结构看，为阶段性突破新高点后的第一次技术调整，目前还不足以明确判断中期转势行情结束。
政策利好亮点颇多
梳理近期政策利好，亮点颇多，且超出预期。中央政治局会议对资本市场认识提高到了前所未有的高度，所推举措尊重市场规律、坚持精准支持，必将中长期改变股市过度悲观的预期，形成A股市场久违的趋势向好预期的改变和做多信心的提振。
央行进一步强调坚决打好防范化解金融风险3年攻坚战，守住不发生系统性金融风险的底线。
国家税务总局和36个省级税务局均已经成立了实施减税降费工作领导小组，畅通了信息联络渠道，确保工作有序推进。按照新规定，小型微利企业的实际税负将从原来10%降到5%，税负比原来降低一半。
另外，MSC公布上调A股纳入权重，将大盘A股的纳入因子从5%上调至20%，利好消息靴子落地。纳入因子提升15个百分点有望给A股带来约700亿美元的净买入，并激发潜在的被动资金流入规模约为142亿美元。考虑到富时罗素亦将于今年6月起纳入A股，预计2019年5月～2020年3月期间，包括主动及被动型资金，我国A股市场潜在的资金流入规模约为1500亿美元。其中，相关消费品、医药和部分“外资钟爱股”将直接或间接受益。此纳入因子提升，提高A股在全球指数中的代表性，将从多方面改善A股市场向好投资预期，利于更多资金、长期资金、对冲基金等主体参与A股进行中长期投资和价值投资。
科创板试点注册制大幕正式开启，10个核心要点成为推动科创板健康发展的积极举措。从相关条款看，50万门槛和投资经验兼顾了投资者风险承受能力和科创板市场的流动性，符合之前预期。而竞价交易20%涨跌幅及上市后的前5天不设价格涨跌幅，明确科创板的市场化导向，投资和投机氛围对比A股更具有吸引力和竞争力。然而，最严的退市安排告诉我们，该市场的操作难度和操作风险较之主板更大，常规退市制度下的“连续120个交易日实现的累计股票成交量低于200万股，连续20个交易日股票收盘价均低于股票面值，连续20个交易日股票市值均低于3亿元，连续20个交易日股东数量均低于400人。”等交易类强制退市安排，彰显出科创板的机会与风险是并存的。
证监会官网显示，中欧基金和招商基金分别提交了“中欧科创先锋混合型证券投资基金”和“招商科技创新混合型证券投资基金”的募集申请注册。截至目前，已有8家基金公司申报面向科创板的公募基金，除了上述两家，申报产品的还有华夏基金、富国基金、易方达基金、工银瑞信基金、嘉实基金和汇添富基金。
从近期市场一系列组合拳政策利好推动情况看，各路资金的跑步进场，最大化地激发了二级市场投资者的做多热情和做多预期。笔者认为，虽然春节后的A股市场上涨幅度和上涨速率超乎大多数人预期，但基于扭转投资者的熊市投资思维和投资预期角度来讲，是非常有必要的，是符合超跌低位价值中枢震荡上行条件和逻辑的。
综上所述，A股基于基本面政策利好组合拳驱动所形成的对资本市场中长期投资预期改善和提升，以及上市公司盈利能力增长和提升所形成的多头攻击，是具备上攻持续性的，是符合多方利益的。
可逢低买入布局
从2018年多数上市公司的年报业绩改善、资产重组家数增多、北上资金持续净流入及投资者做多预期提升，以及绝大多数行业细分指数阶段性突破新高点情况看，预期经历充分调整的A股市场将变得更加具有弹性和韧性，更加具有冲击更高点的动能和势能。在跌幅榜无明显做空动能释放情况下，此位置仍可逢低买入布局操作。建议二级市场投资者，坚守超跌投资主线，从年报业绩增长较好、或有资产重组、或底部蓄势充分、或阶段性涨幅较小的序列当中优选符合国家产业政策的优质上市公司，以博弈后期大概率的主升浪攻击行情。
具体操作策略如下：1.资本市场降税减费利好没兑现，意味着中期上涨行情还有较好预期和持续性，建议投资者锁定阶段性涨幅不大的远期次新超跌股，如浙商证券、财通证券、成都银行等，进行技术回撤5日线、10日线价值中枢的低吸买入操作，以博弈后期的加速攻击行情；2.经济结构转型的顶层设计，及科创板试点注册制的大幕开启，利好科技创新成长股。以芯片、5G、通信设备、信息安全、物联网、互联网、人工智能、航天军工等为代表的主线热点板块，将继续演绎中期做多行情，建议投资者关注紫光国微、振芯科技、榕基软件、北纬科技、传化智联、润建通信、长盈精密、东土科技等为代表的超跌低位股行情机会，在股价处于大周期底部区域的震荡磨底中，进行合理资产配置。另外，MSCI概念股、电气设备、家用电器、文化传媒等板块也有不少标的处于较好的机会区域，投资者也可关注资金流入较好标的进行买入做多操作。
（作者系益学投资金融研究院院长）