□ 张翠霞

在证券业协会针对资本市场降税减费重磅利好推动和刺激下，深沪两市股指形成低开高走创阶段性反弹新高的中阳线，为符合预期的震荡攀升试探250日线的技术走势，有利多头继续震荡上行拓展空间。

从盘口看，证券、多元金融、通信设备、半导体、软件服务、电信运营、互联网、保险、工程机械、商贸代理等行业细分指数领涨两市，资金规模性净流入，形成普涨超过3.22%以上的强势走势，助推A股单边上攻并最高点附近报收。其中，证券、多元金融、通信设备为首的三大指数加速上攻，演绎主升三浪，明确下降趋势转变为上升趋势的市场格局已经形成。

笔者认为，众多受益产业政策利好驱动的行业和板块只要有效突破大周期下降趋势线压力的，就应该按照新的上升趋势结构进行分析评估。如果是反弹判断，第一波攻击应该是运行3个浪级攻击结构；如果是反转行情判断，第一波攻击将运行5个浪级攻击结构才能真正完成阶段性行情的演绎，才进行阶段性止盈卖出的操作。从目前所看到的全行业细分指数运行图表看，目前是第三浪攻击过程中，还没有出现较为明显的做头K线及K线组合。

降税减费

改善资本市场投资预期

为贯彻落实党中央、国务院关于减税降费的工作部署，减轻企业负担，增强市场主体活力，持续引导行业服务经济社会大局，中国证券业协会向券商下发《关于就资本市场减税降费措施征集意见的通知》，就资本市场减税降费措施向公司征集意见。此次征集意见，直接目的是降低证券公司经营活动成本、减轻企业及员工的负担，对二级市场证券板块及相关上市公司构成直接利好。从2019年1月1日起，对依法备案的创投企业，可选择按单一投资基金核算，其个人合伙人从该基金取得的股权转让和股息红利所得，按20%税率缴纳个人所得税；或选择按创投企业年度所得整体核算，其个人合伙人从企业所得，按5%~35%超额累进税率计算个人所得。2019年1月10日，中国证券投资基金业协会调整降低会费和培训费用，切实减轻行业负担。

安徽将出台推动重大新兴产业基地高质量发展的若干措施，加快修订战略性新兴产业“十三五”发展规划。支持建设一批产业链关键环节重大项目，高端芯片、关键材料和设备等领域重点项目；大力发展数字经济，加快“数字江淮”建设，研究编制“数字江淮”建设总体规划和中长期规划。

陕西省税务局联合陕西省财政厅日前下发文件，自2019年1月1日~2021年12月31日，对增值税小规模纳税人按照50%的幅度减征资源税（不含水资源税）、城市维护建设税、房产税、城镇土地使用税、印花税、耕地占用税、教育费附加和地方教育附加。同时，享受原有地方税种优惠政策的增值税小规模纳税人，还可以叠加享受本次增值税小规模纳税人优惠政策。

投资提速

强化新经济做多驱动力

主要城市投资在提速，有利改善增速下滑预期。中共中央、国务院印发了《粤港澳大湾区发展规划纲要》，明确指出，要依托香港、澳门作为自由开放经济体和广东作为改革开放排头兵的优势，继续深化改革、扩大开放，在构建经济高质量发展的体制机制方面走在全国前列、发挥示范引领作用，加快制度创新和先行先试，建设现代化经济体系，更好融入全球市场体系，建成世界新兴产业、先进制造业和现代服务业基地，建设世界级城市群。主要包括：1）推进“广州－深圳－香港－澳门”科技创新走廊建设，探索有利于人才、资本、信息、技术等创新要素跨境流动和区域融通的政策举措，共建粤港澳大湾区大数据中心和国际化创新平台。2）培育壮大战略性新兴产业，推动新一代信息技术、生物技术、高端装备制造、新材料等发展壮大为新支柱产业；围绕信息消费、新型健康技术、海洋工程装备、高技术服务业、高性能集成电路等重点领域及其关键环节，实施一批战略性新兴产业重大工程；培育壮大新能源、节能环保、新能源汽车等产业，形成以节能环保技术研发和总部基地为核心的产业集聚带。3）支持内地与香港、澳门保险机构开展跨境人民币再保险业务，不断完善“沪港通”“深港通”和“债券通”；支持符合条件的港澳银行、保险机构在深圳前海、广州南沙、珠海横琴设立经营机构。4）大力拓展直接融资渠道，依托区域性股权交易市场，建设科技创新金融支持平台。支持香港私募基金参与粤港澳大湾区创新型科技企业融资，允许符合条件的创新型科技企业进入香港上市集资平台，将香港发展成为粤港澳大湾区高新技术产业融资中心。

上海吸引外资延续2018年增长势头。2019年1月，上海新设外资项目563个，同比增长69.1%。合同外资超过100亿美元，达到100.97亿美元，同比增长197.6%，实到外资14.22亿美元，同比增长33.5%。

广东省研究加快推进深圳前海、广州南沙、珠海横琴等重大平台开发建设，引领带动粤港澳全面合作，努力使自贸区在粤港澳大湾区建设中发挥更大作用。发布《广东省优化口岸营商环境促进跨境贸易便利化措施》，提出了一系列推动粤港澳大湾区口岸通关管理模式改革创新的政策举措。

5G预商用

提升受益股溢价空间

5G预商用推动进程加快。工信部2019年全国无线电管理工作要点确定：发布5G中低频段基站与卫星地球站等台站干扰协调指南、5G中低频段基站设备射频技术要求，做好5G基站协调、许可工作，服务加快5G商用步伐大局。适时发布5G系统部分毫米波频段频率使用规划，引导5G系统毫米波产业发展。提高频率使用效率，开展230MHz、350MHz、450MHz和800MHz等频段专网频率使用规划调整或许可，保障能源互联网、下一代铁路无线通信及应急通信等行业的频率需求。北京冬奥组委发布《2022年北京冬奥会和冬残奥会遗产战略计划》，打造“科技冬奥”，部署了5G基站，组织运营商开展试验运行，冬奥场馆所在区域将会实现5G信号的覆盖。

全球首个5G智慧火车站建设启动仪式在上海虹桥火车站举行。5G智慧火车站建成后，将实现利用5G技术进行4K超高清安检和高清视频通话等功能。

笔者认为，产业政策的持续发力，将中长期改变和改善二级市场投资者投资预期，并形成上市公司业绩向好的转变和股价的中长期震荡攀升行情演绎。建议二级市场投资者，在市场做多情绪进一步高涨、做多动能进一步释放的大环境背景下，应继续坚守超跌低位的证券、5G、通信设备、半导体、物联网、工业互联网、人工智能、芯片等主线热点板块，进行中长线策略的持股待涨操作，以博弈基于基本面改善、技术面趋势向好运行的行情机会。

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综上，基于两市股指震荡上攻，已达前高点颈线及250日线阻力关口位置，建议投资者进行如下操作策略应对：1）资本市场降税减费利好证券板块，二线次新超跌股将赶超一线行业龙头上市公司，形成补涨走势。建议投资者积极关注业绩转好明显、价格弹性活跃度较强、股价刚完成平台及均线技术阻力突破、处于三浪初始阶段的第一创业、财通证券、浙商证券等为代表的优秀上市公司，博弈后市的主升浪行情机会；2）科技创新成长股在科创板试点注册制、5G商用加快推进、产业政策组合拳加码等利好刺激下，已经形成了非常强劲的主升浪行情走势。其中，已经翻倍的东方通信、东信和平、航天通信等代表品种为二级市场同行业板块个股形成非常好的示范效应，具有风向标的作用和意义。基于此，建议投资者积极关注大周期底部构筑良好、位置较低、突破大周期均线及颈线压力临界点，面临加速预期的天泽信息、北京君正、榕基软件、北纬科技、杰赛科技、上海新阳、富春股份、东土科技、佳讯飞鸿、振芯科技、雷科防务、蓝英装备、紫光国微、东方国信、中科曙光等为代表的行业细分龙头公司，进行中线策略买入布局操作，以博弈基于科技股拉升所形成的主升浪行情机会。

（作者系益学投资金融研究院院长）