□ 张翠霞

深沪两市股指在一系列消息面利好刺激下，形成三连阳多头攻击K线组合，表现为超跌、周期、成长共舞的积极盘口特征。

板块方面，7月25日强势的建筑、运输设备、电力、建材、家用电器等周期板块在连续跳空阳线上攻到60日线阻力位置后，形成领跌两市的调整走势。日线图表看，此位置的技术调整是遇阻回落，也是领头羊个股连续逼空上涨，致使指数和个股的波动速率过快、斜率过于陡峭。此种做盘手法一般为游资所好，常规为短线或波段操作机会，不宜过度追涨操作，以防止该板块涨速过快、涨势过猛后的二次探底风险。

以芯片、半导体、软件服务、互联网、IT设备为主导的科技创新成长股继续演绎震荡攀升的上升趋势行情。其中，行业龙头不断刷新反弹新高纪录，超跌、次新接替上演资金流入和股价震荡攀高的逼空行情，是助力指数稳定运行的重要因素。

初始反弹阶段

必然有大震荡和反复

根据沪指日线图表进行分析和评估，2900点区域三连阳多头攻击后主动进行极阴线缩量调整，是合理的，也是必要的。是多头临近3000点三线共振点阻力区域的回撤蓄势，也是反复试探空头能量的阶段。只有此位置经过充分的震荡整固，才能在后期形成对于3000点区域压力的有效突破。对创业板指数日线图表进行分析和评估，从1517点震荡上行阶段，基本为三四个交易日阳线就会给出小阴线技术调整，此位置的技术调整只要不改变上升趋势节奏，就可以逢低买入。从7月26日分时调整浪结构看，连续下挫即将完成三浪杀跌结构，如果7月27日周五顺势下探20日线低点机会，即可全部回补之前高点卖出的筹码了。笔者通过两个行业指数日线图表进行分析和评估，给出当前不宜过度悲观的判断观点。

从运输设备指数日线图表看，目前处于大周期下跌趋势的末端区域位置，原始下降压力线被有效突破后，形成连续阳线跳空上攻并伴随成交量明显放大，为阶段性反弹未完的积极信号给出。修正后的趋势线、60日线及加速杀跌的起始颈线在1500点区域形成共振阻力，此位置单底回升，需要进行对7月24日缺口支撑防线进行回踩和确认，为需要考虑二次探底风险的阶段。软件服务指数周线图表看，两条原始的大周期下降趋势线都被突破，完成了下降趋势转变为上升趋势的逆转。结合周线图表的W底技术形态正在构筑情况，如果指标MACD形成零轴位置的有效金叉信号，则意味着该指数将演绎中长期转势行情。

消息利好频出

助力A股打响翻身仗

近期消息面利好不断。全球贸易摩擦持续发酵和升级、汇率大幅波动、理财新规释放积极信号、疫苗事件等，导致多空双方对近期走势形成泾渭分明的不同观点。针对前两种情况，笔者认为不确定事件不足以从根本上影响和改变当前我国经济的主动调结构的战略导向，更不会左右和改变当前我国新经济顶层设计的战略部署。反而是央行、银保监会、证监会的资管规则出台等，这些重磅消息将阶段性的影响二级市场表现，并直接或间接作用于很多行业，形成对资本市场的明确利好推动。

从一行二会发布的新规内容进行梳理和分析后，笔者认为此新规是利好消息。将影响到全市场将近47万亿元资金规模，有助于改善理财产品的下行势头，也有助于改善股票市场和债券市场的流动性。从央行发布的通知全文看，为利好银行、基建、小微企业的积极举措，为实质性有保有压的去杠杆思路转变，有利于改善资本市场资金面情况，也给二级市场投资者吃了一颗“定心丸”。从证监会发布的资管业务新规看，对当前金融机构的资管困局会有非常大的改善和积极促进。如是上述新规能逐一落实，意味着证券、期货等行业板块将迎来中长期投资契机，并形成真正意义上的底部转折信号。从银保监会发布的《商业银行理财业务监督管理办法》看，也是偏向缓解经营压力的积极举措。由此判断，上述新规虽然去杠杆大方向和主要精神没有改变，但节奏和力度上给出了相对宽松的积极信号。此积极信号是对过去监管过严的一种修正，也是应对市场环境的积极应对，将有利于资本市场中长期改善资金环境。

新华社发文称，面对纷繁复杂的全球经济形势，中国经济今年以来保持稳中向好态势，经济结构继续优化升级，内需消费驱动经济增长较好。伴随着中国改革开放进程的推进，中国经济转型效果不断显现，内生动力日益增强。不断扩大升级的中国市场，已成为全球的发展机遇和动力源泉。中国的金融市场也吸引着海外投资者的目光。从市值上看，中国已成为仅次于美国的全球第二大股票市场，意味着中国股市在全球股市中的分量更重，一些指数基金将配置更高比例的中国资产。

财政部最新数据显示，上半年，全国国有及国有控股企业经济运行态势良好。偿债能力和盈利能力比上年同期均有所提升，利润增幅高于收入10.9个百分点。国有企业利润总额17,176.3亿元，同比增长21.1%。其中，中央企业11,134.1亿元，同比增长18.6%；地方国有企业6042.2亿元，同比增长26.0%。钢铁、有色、石油石化等行业利润大幅增长，均高于收入增幅。上半年全国规模以上工业增加值同比增长6.7%，工业产能利用率为76.7%；信息传输、软件和信息技术服务业增加值同比增长30.4%。上半年高技术制造业投资同比增长13.1%，快于全部制造业投资6.3个百分点；完成工业增加值增长11.6%，快于整体工业4.9个百分点，新能源汽车、集成电路、工业机器人等产品产量增势较好。

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资本市场随着消息面利好的持续发酵，已经形成较好的买盘推动力。增量资金回流，超跌板块和趋势板块交替上行，形成对指数的强势支撑。此为笔者判断反弹行情未完，投资者不宜过度悲观预判后市的关键。建议投资者可以大周期反弹的思路进行跟踪和关注板块及个股的操作机会。在我国经济结构继续优化升级，内需消费驱动经济增长等大环境背景下，积极关注银行、保险、证券、基建、芯片、半导体、工业互联网、信息安全、云计算、医药、食品饮料等核心受益板块，把握行业龙头品种的低吸建仓机会。

需要警惕的是，不少权重类龙头标的出现冲高回落K线，其长长的上影线意味着关键颈线、均线阻力区域抛压较大，投资者不宜过度追涨操作。而对于直接或间接受全球贸易摩擦、汇率波动、疫苗利空事件影响的板块和个股，笔者给予未来3个月规避操作为主的应对策略，以防止不确定性的持续杀跌风险。

（作者系益学投资金融研究院院长）