□ 张翠霞
深沪两市股指在重要均线及颈线阻力位置区间震荡，表现为做多动能略显不足特征。从盘口看，近期强势的MSCI概念股，如酿酒、保险、银行、生物医药、钢铁、有色等出现小幅资金流出，表现为近期连续大幅上涨后的阶段性休整技术回撤特征。
不具备大幅走低条件
此类板块及个股权重占比较大，为直接制约沪指一鼓作气突破颈线及60日线压力的关键。但认真分析沪指的不同周期图解情况，笔者认为该指数之所以在此位置连续一周多进行区间震荡和反复，是源于仍有中美贸易摩擦未果、中东地缘政治斗争加剧等消息面不确定性因素干扰，是源于独角兽回归预期供给端和需求端的资金失衡，是源于强监管背景下的资金风险偏好有所下降，更是源于目前去杠杆阶段的资金紧平衡状态并未根本性改善使然。笔者认为，上述因素都是短期制约股指，并不能成为中长期的制约因素。
A股市场从大周期角度进行分析，有其运行规律。目前看，国家的整体经济稳中向好局面有望延续，行业数据继续稳步回升情况良好。由此判断，指数短期的震荡和反复，并不能改变阶段性反弹的判断观点，也更不具备大幅走低的动能和条件。
笔者通过234只A股被纳入MSCI指数体系情况进行分析。本次234家中国A股纳入因子比例为2.5%，调整后市值分别占MSCI中国指数和MSCI新兴市场指数的1.26%和0.39%。资金规模角度，根据当前2.5%的纳入因子占0.39%的权重进行测算。预计到今年9月，A股如实现5%的纳入因子占据0.78%的MSCI新兴市场指数权重，届时有望为A股带来将近1000亿元的增量资金。长期看A股“入摩”意义巨大，未来随着MSCI权重不断上升，MSCI也将带动更多海外主动配置资金通过沪深股通进入A股。A股市场投资者结构、投资理念以及市场机制等将进一步国际化推动。在整体A股估值体系重构过程中，一批具有全球竞争力、具有稀缺属性的优秀上市公司，其估值溢价将进一步提升。此为笔者不看空A股市场，不悲观后市的另一关键因素。
科技创新是主线
从创业板指数日线图表看，短中长期均线系统多头排列，股指在1891点缺口及1927点多重顶价值中枢阻力区域宽幅震荡，是合理波动。结合日线、周线、月线图表情况，笔者继续维持1800点区域价值中枢支撑不破可以继续反弹看多、做多判断观点。
消息面上，新经济导向的科技创新成长股利好频传。上海交通大学金贤敏团队通过“飞秒激光直写”技术制备出节点数达49×49的光量子计算芯片。中国研究人员制备出大规模光量子芯片，并成功进行了一种重要的模拟量子计算演示。此发表在最新一期美国《科学进展》杂志上的研究显示，是目前世界上最大规模的光量子计算芯片。
重庆与华为将以智能产业、云计算大数据产业发展和智能化应用为重点，围绕智能终端、智能超算、物联网、软件开发、物流云平台等领域开展深度合作，并签署全面战略合作框架协议。
江苏省发布《江苏省高端装备研制赶超工程实施方案（2018年修订）》，引导企业对标国际先进水平加快高端装备研制步伐，提升江苏省高端装备自主供给和保障能力。涉及高档数控机床、先进机器人、增材制造装备、智能成套装备、航空航天装备、先进轨道交通装备、海工装备及高技术船舶、新型农机装备、工程机械、先进电子装备等重点行业领域。
人工智能方面，杭州市政府召开新闻发布会，杭州城市数据大脑将于2022年基本完成主要场景建设，为第19届亚运会提供数据支撑和服务保障。根据《杭州城市数据大脑规划》，杭州将依托城市数据大脑，根据亚运会的相关内容和需求，利用人工智能、大数据、物联网、虚拟现实、增强现实、5G通信、北斗差分毫米定位等信息技术，建设统一、高效、安全的智慧亚运体系，实现对亚运会前期筹备、赛前运行、赛时组织、赛后转型等工作的智能化管理和应用。
据国家林业和草原局网站消息，“人工智能+生态”发展战略研究将积极把握人工智能发展趋势，以引领林业现代化为出发点，以人工智能技术为核心，以跨业务融合为主线，坚持应用导向、创新驱动、融合发展的理念，推动人工智能技术在林业及生态文明建设中的应用。
天津市政府对外发布《天津市关于加快推进智能科技产业发展若干政策的通知》。天津将设立新一代人工智能科技产业基金，并形成总规模1000亿元的基金群。重点投向智能机器人、智能软硬件、智能传感器、虚拟现实与增强现实、智能汽车等智能科技新兴产业。
全国各主要城市都在积极推动补短板的新经济战略，积极推动四新业态在各行业领域的布局。结合中国在人工智能、大数据等科技领域处于全球领先地位的情况，笔者认为A股市场中的一些科技创新类优质上市公司将直接受益，并产生较好的溢价预期。结合科技创新板块的行业龙头品种技术回撤多数已达三浪末端情况，预期后市股指将在价值股和科技创新成长股的轮番表现下，寻求上攻突破的时点和契机。建议投资者在指数关前蓄势阶段，积极关注和把握医药、酿酒、食品饮料、元器件、航空、芯片、环保、半导体、集成电路及人工智能等板块的技术回撤低点机会，进行逢低布局。
（作者系第一创业首席投资顾问）