□ 张翠霞

深沪两市股指延续周二杀跌走势，低开惯性下探后，在重要均线支撑位置展开多头反攻。盘口表现为预高送转、芯片、半导体、卫星导航、维生素、绿色照明、电子支付、人工智能、物联网、信息安全、宽带提速等为代表的成长股资金净流入，活跃度由弱转强，并最终形成对指数的正向推动力。

从多空能量比看，每天都有跌停和大量跌幅超过5%个股，表现出二级市场部分股票恐慌性抛压增强。在部分高控盘庄股放量跌停冲击和带动下，深沪两市做空风险进一步扩散和释放。当沪指回撤3250点一线、创业板指回撤1750点一线位置时候，多头买盘资金强势回流，形成了多板块的攻击共振。此位置的多头资金回流和多板块攻击共振，有利于当前阶段下的投资者做多信心恢复，也有利于指数出现阶段性的企稳反弹。

虽然近期市场跌宕起伏，相关板块及个股明显的资金流出和做空风险释放，但从大周期形态看上升趋势仍完好。此位置的技术调整应看成是指数处于阶段性高位，在高频监管政策周期背景下，应对美国加息、税改、资本回流等问题的主动性技术调整。此调整有利市场以时间换空间，积极化解由于“资管新规、限售股解禁、获利盘套现、主动调仓换股”等因素形成的个股非系统性杀跌风险。

国务院常务会议部署加快推进政务信息系统整合共享，公共资源配置领域政府信息公开的措施。办公厅印发《关于推动国防科技工业军民融合深度发展的意见》，推进军民结合、寓军于民的武器装备科研生产体系建设。国家发改委印发《关于组织实施2018年新一代信息基础设施建设工程的通知》《推进京津冀民航协同发展实施意见》，加快推进“宽带中国”战略实施，北京新机场“五纵两横”综合交通网络建设。上述政策举措为推动网络强国、数字中国建设和数字经济发展，打造京津冀区域综合交通枢纽的重大利好。

央行第三季度支付业务统计数据显示，全国共办理非现金支付业务2434.95亿笔，金额923.80万亿元，同比分别增长32.55%和2.26%；支付系统共处理支付业务199.42亿笔，金额1398.55万亿元，同比分别增长29.39%和4.03%；移动支付业务97.22亿笔，金额49.26万亿元，同比增长39.42%。外汇局数据显示，截至2017年11月29日，累计批准合格境外机构投资者(QFII)额度967.94亿美元；累计批准合格境内机构投资者(QDII)额度899.93亿美元；累计批准人民币合格境外机构投资者(RQFII)额度6048.62亿元。

统计局数据显示，2017年11月份，中国非制造业商务活动指数为54.8%，比上月上升0.5个百分点，持续位于扩张区间，非制造业延续平稳较快的增长态势，增速有所加快。中国制造业采购经理指数(PMI)为51.8%，比上月上升0.2个百分点，制造业继续保持稳中有升的发展态势。分企业规模看，大型企业PMI为52.9%，比上月微落0.2个百分点，继续在扩张区间内平稳运行；中型企业PMI为50.5%，比上月上升0.7个百分点，重回临界点之上；小型企业PMI为49.8%，比上月回升0.8个百分点，抵近临界点。工信部最新数据显示，1月~10月，互联网和相关服务业规模保持较快增长，营业利润和企业所得税均保持增长态势，网络游戏、电子商务等活动保持活跃。互联网业务收入增速小幅提升，规模以上互联网和相关服务企业完成业务收入5114亿元，同比增长23.9%，较1月~9月提高2.1个百分点。

上述政策利好及行业数据信息，对于调整已经较为充裕的相关板块和个股来说，是插上腾飞翅膀的行动性信号，是2018年可以逢低布局的机会方向。

当前阶段是完成2017年收官的最后一个月，资金趋紧、限售股解禁、美联储加息、新股发行、获利盘套现、机构调仓换股等综合因素导致指数区间震荡。在二级市场未摆脱两极分化、未出现风格转换情况下，应继续风险控制为主操作策略。对处于下跌趋势的新股、次新股、有限售股解禁压力的高估值品种等观望等待，不要盲目抄底操作，以规避年底做盘的不确定性波动风险；对于逆势上行，表现良好的芯片、网络安全、通信设备、航天军工、物联网等板块，建议设置好止盈和止损，采取快进快出、短线博弈的操作策略，以防止个股不确定性补跌风险。

2018年操作策略：建议投资者继续趋势策略跟踪保险、航天军工、芯片、人工智能、稀缺资源、信息安全、集成电路、物联网、雄安新区等板块操作机会，在指数调整阶段中长线策略逢低买入以中国人寿、紫光国芯、中科曙光、上海贝岭、榕基软件、美亚柏科、棕榈股份、中天科技、航天电子、新兴铸管、北方稀土等为代表的行业龙头公司，以博弈2018年的溢价机会！

（作者系第一创业首席投资顾问）