《中国上市公司蓝皮书：中国上市公司发展报告（2020）》在京发布
司倩
11月5日，中国社会科学院上市公司研究中心与社会科学文献出版社联合发布了《中国上市公司蓝皮书：中国上市公司发展报告（2020）》（以下简称《报告》）指出：
一是坚持市场化、法治化方向不动摇。资本市场的市场属性极强，要不断深化对金融本质初心和规律的再认识，敬畏市场，尊重规律，坚持按市场规律办事，使市场在资源配置中起决定性作用。立足国情，善于学习国际有益经验，持续完善市场机制，真正把发行、交易等环节的选择权交给市场，形成有效的市场约束。坚持规则的公开透明，增强规则的科学性、稳定性，不能因市场短期波动或舆论压力而随意改变。坚持依法治市，依法监管，减少不必要的行政干预，稳定市场预期。市场主体和市场机制的培育和成熟需要一个过程，这要求保持战略定力，坚持市场化的方向不动摇。
发挥股权融资对创新的支持作用，必须建立在有效的监管和充分保护投资者合法权益的基础之上。要建立健全资本市场制度规则的“四梁八柱”，改进资本市场法制供给机制，完善基础性法律制度，着力解决法律制度与市场实践不相适应的问题。进一步提高行政执法手段、措施的针对性与有效性。重视资本市场的道德风险，处理好“德”与“法”的关系，进一步健全行政处罚、民事赔偿、刑事处罚有效衔接的法律体系。充分运用法律赋予的手段和机制，大幅提高违法违规成本，切实保护投资者合法权益。
二是，打造定位清晰、功能完善、开放包容的多层次资本市场。充分发挥科创板、创业板支持科技创新的引领作用。科创板作为一个新设板块，承担着引领经济发展向创新驱动转型和资本市场改革“试验田”的双重使命。下一步，要鼓励支持优质科技创新型企业在科创板上市，适当加快科创板IPO速度，提高审核、注册衔接效率，推动科创板形成集聚效应；要进一步统筹科创板发展和创业板改革，增强二板市场对科技创新和实体企业的包容性和覆盖面。同时，应更好发挥主板市场功能，推动上市公司转型升级。适当提高主板发行上市标准，与其他板块拉开一定差距，进一步明晰主板作为成熟市场、蓝筹市场的品牌和定位。深化新三板改革，加强信息披露监管，提升新三板挂牌企业的公司治理能力，夯实市场基础；针对中小企业特点，通过差异化的信息披露要求和自律监管方式，降低中小企业成本。进一步畅通新三板与区域性股权市场的联系，促进资本市场各板块之间的有序衔接。
三是着力构建以信息披露为核心的制度规则体系。自2019年以来，随着科创板和创业板改革相继落地，注册制正稳步推进，中国资本市场上市和退出制度逐步完善。注册制要求具有信息优势的发行人真实、完整、准确、及时地披露对投资人作为投资决策有影响的信息，这决定了投资人每笔交易是否公平、高效，宏观上就形成了整个资本市场的资源配置效率。公司是否能融到资、融多少资以及如何定价都应该由市场说了算，监管机构所要做的是，如何提高发行人的信息披露质量，做到不敢欺诈、不能欺诈。在隐瞒和提供虚假信息能够获得巨大回报的情况下，降低融资方的欺诈行为，一方面需要提高欺诈被发现的概率，这涉及如何更好发挥中介机构和市场组织的监督作用，以及如何降低中介机构与发行人合谋动机；另一方面需要加大欺诈行为被发现后遭受惩罚的力度，大幅提高欺诈发行、财务造假等违法犯罪行为的民事赔偿责任和刑事追责力度已势在必行。